제01장 기초 통계 분석 | 주주총회·국민연금 의결권 행사 분석

CHAPTER 01기초 통계 분석

본 장은 2025년 1월 1일부터 2026년 4월 30일까지 한국예탁결제원에 공시된 주주총회 및 안건 데이터를 토대로, 시장·안건 유형·전자투표 적용 여부·기업별 승인율 등 리포트 전체의 분석 토대가 되는 기초 통계를 정리한다. 이후 각 장에서 전개되는 심층 분석과 국민연금 의결권 행사와의 교차 분석은 본 장에서 제시한 분모를 기준으로 이해할 필요가 있다.

1-1. 분석 대상의 외관

수집 기간 동안 총 2,722개 상장기업이 9,324회의 주주총회를 개최하였으며, 여기서 다루어진 안건은 모두 21,317건이다. 이 중 결과가 확정된 안건은 20,846건으로, 부결 및 미선임이 900건 발생하여 전체 기준 부결률은 4.32%를 기록하였다. 다만 이 수치에는 경영권 분쟁이 집중된 임시총회가 포함되어 있어, 정기총회로 한정하면 부결률은 2.82%로 현저히 낮아진다. 따라서 리포트 전반에서 부결률을 언급할 때는 총회 종류 구분을 병기하는 것이 실무적 해석에 부합한다.

전체 기업

2,722

KOSPI·KOSDAQ·KONEX

주주총회

9,324

정기·임시 합산

분석 안건

21,317

세부안건 기준

전체 부결률

4.32%

정기만: 2.82%

1-2. 시장별 분포와 부결률

시장별로 보면 KOSDAQ이 전체 분석 안건의 약 62.1%를 차지하여 가장 큰 비중을 이루며, KOSPI가 약 34.3%, KONEX가 약 3.6%의 비중을 기록하였다. 부결률은 KOSDAQ이 5.53%로 KOSPI의 2.37% 대비 3.16%p 높다. 이러한 차이는 KOSDAQ 기업의 거버넌스 수준이 낮아서라기보다는, 소형주 중심의 시장 특성상 경영권 분쟁 빈도가 높고 임시총회에서 주주제안 안건이 집중적으로 부결되기 때문으로 해석함이 타당하다.

시장별 부결률 — 전체 vs 정기총회 한정

시장	안건수	부결	부결률(전체)	부결률(정기)	부결률(임시)
KOSPI	7,184	170	2.37%	1.86%	9.51%
KOSDAQ	12,908	714	5.53%	3.52%	18.98%
KONEX	754	16	2.12%	0.47%	10.66%
전체	20,846	900	4.32%	2.82%	16.56%

해석 노트 · 정기총회와 임시총회의 부결률 격차는 KOSDAQ에서 15.46%p, KOSPI에서 7.65%p에 이른다. 이는 임시총회가 경영권 분쟁·주주제안 주도로 소집되는 비중이 높다는 사실을 통계적으로 확인시켜 준다.

1-3. 전자투표 적용 여부와 부결률

전자투표 적용 여부별로 부결률을 교차분석하면, 세 시장 모두에서 전자투표를 적용한 총회의 부결률이 미적용 총회보다 낮게 나타난다. KOSPI는 적용 1.43% 대 미적용 3.45%로 2.02%p의 격차를 보이며, KOSDAQ도 유사한 방향성을 나타낸다. 이는 전자투표 제도가 주주 참여 폭을 넓혀 표결 안정성을 높이는 효과가 있음을 시사하지만, 동시에 전자투표를 도입하는 기업 자체가 상대적으로 거버넌스 정비가 잘 되어 있는 기업군이라는 선택편의(selection bias)도 함께 고려해야 한다.

전자투표 적용 여부별 부결률 (시장 교차)

1-4. 기업별 안건 승인율 분포

결과가 확정된 안건을 기준으로 기업별 승인율을 산출하면, 전체 2,592개사 중 2,298개사(88.7%)가 승인율 100%를 기록하였고, 90% 이상은 2,349개사(90.6%)에 이른다. 반면 승인율이 0%인 기업도 5개사 존재한다. 승인율 0% 기업군은 경영권 분쟁으로 주주제안이 압도적 비중을 점하면서 전 안건이 부결된 특수 사례이거나, 총회 결과가 아직 집계되지 않은 사례로 양분된다.

승인율 100%

2,298

전체의 88.7%

승인율 90% 이상

2,349

전체의 90.6%

승인율 50%~90%

213

전체의 8.2%

승인율 50% 미만

분쟁/미집계 혼재

1-5. 부결 다발 기업 Top 15

부결 건수가 가장 많은 기업 15개를 추리면 다음과 같다. 이 명단은 경영권 분쟁이 진행 중이거나 주주제안이 집중 제기된 기업, 그리고 임시총회를 빈번히 개최한 기업들로 구성된다. 이 기업군은 이후 제9장 경영권 분쟁 케이스 스터디에서 다시 상세히 다룬다.

#	회사명	총 안건수	부결 건수	승인율
1	씨씨에스	51	33	35.3%
2	와이오엠	36	24	33.3%
3	캔버스엔	27	20	25.9%
4	티에스넥스젠	20	18	10.0%
5	광무	38	18	52.6%
6	삼목에스폼	29	15	48.3%
7	싸이토젠	23	15	34.8%
8	알로이스	19	14	26.3%
9	제이엔케이글로벌	21	12	42.9%
10	버킷스튜디오	20	12	40.0%
11	아이톡시	22	12	45.5%
12	한창	17	12	29.4%
13	셀피글로벌	58	12	79.3%
14	골프존뉴딘홀딩스	22	11	50.0%
15	덴티움	20	11	45.0%

요약

전체 부결률 4.32%는 대부분의 안건이 정상 승인된다는 통상적 인식을 확인시켜 주지만, 임시총회의 부결률(16.56%)은 정기총회(2.82%)의 약 5.9배에 달한다. 리포트 전반에서 부결률을 해석할 때는 반드시 총회 종류와 시장 구분을 분모로 삼아야 오판을 피할 수 있다.

제01장. 기초 통계 분석